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150课,“资管新规”的配套措施——认定规则要点解读!

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发表于 2019-10-17 10:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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2019年10月12日,人民银行会同银保监会、证监会、外汇局等部门根据《中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会 中国证券监督管理委员会 国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106号)(下称“资管新规”),起草发布《标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)》(下称“认定规则”)。关于认定规则内容,几个重点我们一起来解读一下。
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一、认定规则首次对于什么是标债资产、什么是非标资产、以及非非标资产做了明确的定义

认定规则对于可以明确被划分为标准化债权资产、非标债权资产以及可以被排除在被认定为“非标债权资产”范围内的资产都做了清晰的认定。具体来看:
1)标准化债权类资产:为债券、资产支持证券等固定收益证券,主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券,以及固定收益类公开募集证券投资基金等。其他未列入的,需要满足“资管新规”五项标准。满足五项标准,可以经由国务院同意设立的交易市场向人民银行提交申请。
2)非标准化债权类资产:不符合上述要求的债权类资产,具体包括:银行业理财登记托管中心有限公司的理财直接融资工具,银行业信贷资产登记流转中心有限公司的信贷资产流转和收益权转让相关产品,北京金融资产交易所有限公司的债权融资计划,中证机构间报价系统股份有限公司的收益凭证,上海保险交易所股份有限公司的债权投资计划、资产支持计划,以及其他未同时符合五项标准所列条件的为单一企业提供债权融资的各类金融产品。
(3)不满足标准化债权类资产要求但可以豁免被认定为非标的资产“非非标”):存款(包括大额存单),以及债券逆回购、同业拆借等形成的资产。
需要注意的是,《认定规则》设置过渡期安排。在“资管新规”过渡期内,对于《认定规则》发布前存量的“未被纳入本规则发布前金融监督管理部门非标准化债权类资产统计范围的资产”,可豁免非标资产投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求;对于发布后新增的,不予以豁免。简单理解,就是存量“非非标”可以豁免,但新增的“非非标”必须按照非标认定。
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上文中多次提到的资管新规五项标准具体指哪五项呢?
“资管新规”对于标准化债权的定义给与了五个要求:“标准化债权类资产应当同时符合以下条件:1.等分化,可交易;2.信息披露充分;3.集中登记,独立托管;4.公允定价,流动性机制完善;5.在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易。

二、认定规则出台的意义
    此次《认定规则》的出台即是对“资管新规”标准化债权、非标债权认定规则的细化。自此,标准化债权、非标准化债权以及不用计入非标的资产(即“非非标”)均有了明确的认定规则。标准化债权类资产之外的债权类资产均为非标准化债权类资产。以往的“非非标”品种(银登中心、北金所、中证报价系统、保交所等场所的项目)均被认定为非标。
    《认定规则》的发布于资管行业而言,有着多方面影响一是非标转标路径变窄,老产品压降难度进一步加大;二是银行理财投资模式受限,投资策略面临转变;三是作为主要非标通道的信托将受到影响,严监管推动信托加快转型。
     认定标准的出台意味着资管新规最重要的后续事宜落地,对金融机构适时调整资产结构、规范市场生态,均有较强的正面意义。
非标资产有一系列的风险,认定标准的出台可以规范金融机构资产管理产品投资,强化投资者保护,促进直接融资健康发展,有效防控金融风险




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文末补充
简单做下几个概念解释:
1. 非标未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产。
2. 非转标改变产品的形式,使得理财投资的标的由原先的被认定为非标的产品转变成标准化的产品
3. 非非标就是在银监认定的非交易所的特定场所挂牌的产品,这些产品不被认定为非标

内容附件
一、本规则所称的标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券,主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券,以及固定收益类公开募集证券投资基金等。
二、其他债权类资产被认定为标准化债权类资产的,应当同时符合以下条件:
(一)等分化,可交易。以簿记建档或招标方式非公开发行,发行与存续期间有2个(含)以上合格投资者,以票面金额或其整数倍作为最小交易单位,具有标准化的交易合同文本。
(二)信息披露充分。投资者和发行人在发行文件中约定信息披露方式、内容、频率等具体安排,信息披露责任主体确保信息披露真实、准确、完整、及时。
发行文件中明确发行人有义务通过提供现金或金融工具等偿付投资者,或以破产隔离的基础资产所产生的现金流偿付投资者,并至少包含发行金额、票面金额、发行价格或利率确定方式、期限、发行方式、承销方式等要素。
(三)集中登记,独立托管。在人民银行和金融监督管理部门认可的债券市场登记托管机构集中登记、独立托管。
(四)公允定价,流动性机制完善。采用询价、双边报价、竞价撮合等交易方式,有做市机构、承销商等积极提供做市、估值等服务。买卖双方优先依据历史成交价格或做市机构、承销商报价确定交易价格。若该资产无历史成交价格或报价,可参考其他第三方估值。提供估值服务的其他第三方估值机构具备完善的公司治理结构,能够有效处理利益冲突,同时通过合理的质量控制手段确保估值质量,并公开估值方法、估值流程,确保估值透明。
(五)在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易。为其提供登记托管、清算结算等基础设施服务的机构,已纳入银行间、交易所债券市场基础设施统筹监管,按照分层有序、有机互补、服务多元的原则与债券市场其他基础设施协调配合,相关业务遵循债券和资产支持证券统一规范安排。
三、符合本规则第二条第五项所列相关要求的机构,可向人民银行提出标准化债权类资产认定申请。人民银行会同金融监督管理部门根据本规则第二条所列条件及有关规定进行认定。
四、不符合本规则第一条、第二条、第三条所列条件的债权类资产,为非标准化债权类资产,但存款(包括大额存单),以及债券逆回购、同业拆借等形成的资产除外。
银行业理财登记托管中心有限公司的理财直接融资工具,银行业信贷资产登记流转中心有限公司的信贷资产流转和收益权转让相关产品,北京金融资产交易所有限公司的债权融资计划,中证机构间报价系统股份有限公司的收益凭证,上海保险交易所股份有限公司的债权投资计划、资产支持计划,以及其他未同时符合本规则第二条所列条件的为单一企业提供债权融资的各类金融产品,是非标准化债权类资产。
未被纳入本规则发布前金融监督管理部门非标准化债权类资产统计范围的资产,在《指导意见》过渡期内,可豁免《指导意见》关于非标准化债权类资产投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求。过渡期结束后尚在存续期内的,按照有关规定妥善处理。
五、本规则自发布之日起施行,此前有关规定与《指导意见》及本规则相关要求不一致的,以《指导意见》和本规则为准。

免责申明:部分图文内容源自网络,
目的在于传递更多信息,侵删
课后作业
       通过本期课堂内容的学习,你了解标准化债券类资产是哪些了吗?
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发表于 2019-10-17 18:55 来自手机 | 显示全部楼层

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最为人熟知的应该就是国债了吧!也曾经买过!还有地方债券和公司债券等等!
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发表于 2019-10-17 23:25 来自手机 | 显示全部楼层

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同时符合五个相关条件
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发表于 2019-10-18 19:57 来自手机 | 显示全部楼层

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通过小二编辑的本期课堂内容的学习,了解到标准化债权类资产:为债券、资产支持证券等固定收益证券,主要有:国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券,以及固定收益类公开募集证券投资基金等。总之需要满足“资管新规”五项标准。

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发表于 2019-10-19 13:36 来自手机 | 显示全部楼层

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标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券,主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券,以及固定收益类公开募集证券投资基金等。

  其他债权类资产被认定为标准化债权类资产的,应当同时符合以下五项条件:等分化,可交易;信息披露充分;集中登记,独立托管;公允定价,流动性机制完善;在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场。

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 楼主| 发表于 2019-10-22 09:19 | 显示全部楼层
谁的青春不迷茫i 发表于 2019-10-19 13:36
标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券,主要包括国债、中央银行票据、地方政府 ...

这位铜学最近引起了小二的关注,回答问题仔细、认真、全面,非常棒!
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 楼主| 发表于 2019-10-22 09:20 | 显示全部楼层
kpt 发表于 2019-10-18 19:57
通过小二编辑的本期课堂内容的学习,了解到标准化债权类资产:为债券、资产支持证券等固定收益证券,主要有: ...

回答的非常棒
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发表于 2019-10-22 10:29 来自手机 | 显示全部楼层
铜小二 发表于 2019-10-22 09:20
回答的非常棒

谢过小二!归根结底还是小二深入浅出地讲解这些经济学 术语,让我们这些门外汉也看得懂了。
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发表于 2019-10-22 12:44 来自手机 | 显示全部楼层
铜小二 发表于 2019-10-22 09:19
这位铜学最近引起了小二的关注,回答问题仔细、认真、全面,非常棒!

谢谢小二!过奖了,愧不敢当。
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发表于 2019-11-6 14:17 来自手机 | 显示全部楼层

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标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券
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